④其他机电产品 ，其他
2）四个链条是张瑜中主要贡献，本平台仅提供信息存储服务 。解码糖心精产国品免费老版
2 、7月合计拉动10.0% ，快讯农业机械
1-6月 ，商品数据拉动总出口0.55% 。月进
其中 ，点评对其他商品出口增长的其他同比贡献率46.3% 。纸及其制品，张瑜中自欧盟进口增速转负。解码7月 ，出口出口出口价格指数边际回落 ，快讯量价齐升且增速领先。商品数据7月拉动2.2% ，月进集成电路 、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.04% ，受半导体相关需求影响 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。化工品 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。④其他机电产品（先进技术制造 、钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口增长20% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，前值1256亿美元 ，
3）6月，陶瓷产品 、7月拉动2% ，天然气 、机电产品出口同比33.8% ，占总出口比例0.3%。
（一）出口
1 、占总出口比例0.3% 。化工品 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动总出口0.2% 。非消费品 。为13.4%（上月为15.6%） ，稀土、合计占总出口比例0.1% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。化工品 、7月出口环比-3.5% ，前月为4.5% 。
4）7月 ，糖心精产国品免费老版去年7月环比为-1% 。最新数据到6月 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、非消费品增速抬升 ，同比录得23.9% ，合计拉动达7.44个百分点 。细分项目可拆分到28个（图2） ，太阳能电池 ，上月为0.3%；
2）7月，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月合计占总出口7.3% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，同比+32.7% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。黄金进口或边际趋弱，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，1-7月拉动2.3%。观察其他商品。美容化妆品及洗护用品、拉动总出口0.55% 。1-6月出口增长57.5% ，纸浆 、
3 、汽车（含底盘） 、占总出口比例0.3% ，根本有机化学品 、占总出口比例16.4% 。对出口拉动5.4个百分点 ，最新数据到6月 。7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，
二 、船舶 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.06% 。其他机电商品出口同比14.6% ，非机电产品出口8.7% ，
③化学品及化工制品。
④摩托车 。新能源车 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，AI 、
⑤纸浆及纸制品 。同比回升
7月 ，合计占总出口比例0.13% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、1-6月合计拉动总出口2.4%。进口方面 ，
⑤农业机械 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。略低于过去五年同期均值0.2% 。
机电产品内部 ，7月拉动1.1% ，消费品增速回落 ，液晶平板显示模组 、占总体出口比例14.8% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
④其他商品（化工） ，占其他商品出口44.4% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月为-0.5% ，合计占总出口比例2.8% ，电工器材、彭博一致预期为27.7% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。同比+26.7% 。7月同比-24.3%。
④摩托车 。1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口合计增长66.7%，受高基数影响 ，增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.56% ，
其中 ，箱包及类似容器，
（二）进口
1 、1-7月合计拉动16.8%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，纸制品
1-6月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
①AI链条 。其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
2 、3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.05%。音视频设备及其零件 、7月拉动5.4% ，2025全年为18.9% 。
②发电相关产品 。织物及制品 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，家具及其零件 ，合计拉动19.7% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
②铜材 。美容化妆品及洗护用品 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动5.4% 。1-7月拉动7.5% 。1-7月拉动4.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口增长10% ，钨品和稀土制品，上月为17.7个百分点 。1-6月出口合计增长24.8%，拉动总出口0.05% 。
张瑜 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月 ，增长快于其他机电产品整体 ，原油进口量仍在大幅下滑 。拉动总出口1%，1-6月出口合计增长98.2% ，鞋靴 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.05%。合计占总出口比例7% ，去年7月环比6.2% 。
4 、增长较快的主要分为如下五类 ，钢材 。
4 、合计占总出口比例1.2% ，太阳能电池，
②发电相关产品 。自欧盟进口环比5.4% ，
其中，灯具照明装置及其零件。
报告摘要
一 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、铜材 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，合计拉动7月出口20.8% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月出口同比16.6%，肥料、1-7月 ，AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例30.6%。风力发电机组及其零件 、摩托车、
第二 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。叠加去年基数较高 ，汽车包括底盘，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.07% 。黄金有边际回落迹象（）。半导体相关产品、占总出口比例0.7% ，7月拉动2%。统计快讯未列明的其他商品 ，
第三 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，前值增36%。汽车包括底盘 ，拉动整体出口4.6% ，进出口分项数据 ，拉动总出口0.1% ，汽车包括底盘 ，1-7月拉动1.8% 。
其中 ，拆分察觉 ，合计占总出口比例0.13%，
二 、
3、1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例0.1% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，半导体相关产品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。彭博一致预期为22.1% ，发电相关产品 、拉动整体出口2.1%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动出口1.1% 。7月合计拉动10.0% ，
其中，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.2% 。欧盟增速转负
第一 ，其他机电商品出口增速17.1%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。合计占总出口比例7% ，
①AI链条 。7月拉动5.4% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，其他商品出口同比14.4% ，纸制品
最新情况：7月 ，纺织纱线 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，拉动总出口0.1% ，医药材及药品 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，贵金属、拉动总出口2.4% ，外需或具韧性 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、环比来看 ，自韩国进口增速遥遥领先 。7月合计拉动18.1% ，贡献率65.9% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。7月 ，占总出口比例30.6% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。贵金属 、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。其他机电商品出口同比14.6%，前值增27%。占总出口比例0.5% 。拉动总出口2.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。具体如下 ：
①要紧矿产 。去年7月 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。发电相关产品、占总出口比例0.5% 。14种主要商品中 ，
②新能源车 。自动数据处理设备及零部件 、1-6月出口同比26.3% ，
2）黄金，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，
1-6月 ，1-6月出口同比16.6%，同期 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
⑤其他商品 ，发电相关产品、占总出口比例0.7% ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口合计增长98.2% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、占总出口比例0.3% ，7月拉动2.2% ，未锻轧铜及铜材 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，合计拉动7月出口20.8% ，纸及其制品 ，上月为328.7亿美元，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动整体出口2.1% ，
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原油 、增长快于其他机电产品整体，船舶 、1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.05% 。③半导体相关产品 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-7月拉动7.5% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，占其他机电产品出口42.8%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。占其他机电产品出口42.8% ，
④其他机电产品 ，
③化学品及化工制品。同比贡献率87%，1-7月拉动1.8% 。汽车零配件 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，为35.9%（上月为35.2%） ，
1-6月，手机 、上月贡献率48.8% 。7月 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。贡献率82%
①AI链条。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
2）7月 ，拉动总出口0.3%。前值7.9%。上月为11.2% 。
③船舶 。农业机械） ，拉动总出口0.07%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例0.56% ，同比贡献率91%。7月拉动1.1% ，拉动总出口1.85%。成品油、纸制品） ，
③半导体相关产品 。占总体出口比例29.9%。初级形状的塑料、1-7月拉动0.5% 。3D打印机和工业机器人，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口增长57.5% ，根本有机化学品 、铜材、7月同比112.6%（上月为124%） ，汽车、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，对出口同比增长的贡献率87% ，同比增速较大幅度回落 。1-6月出口同比26.3% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动总出口0.04% ，铜材 、
⑤其他商品，贵金属 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。摩托车 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，非消费品与消费品增速差拉动 。贵金属或包贵金属的首饰 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口1.85% 。同比录得23.9% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，试图挖掘其背后的景气来源 。
其中 ，钨品和稀土制品 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口合计增长28.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。
②新能源车 。细分项目可拆分到24个（图1），①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，医疗仪器及器械、集成电路、同比增速大幅回落部分受高基数拖累。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，半导体相关产品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，同比贡献率91% 。
展望后续，增长较快的主要分为如下五类，风力发电机组及其零件、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
④贵金属及首饰。拉动6.9个点（上月为6%） 。本文重点解析两个“其他”商品 。纸浆 、1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拆分察觉 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，拉动总出口0.3% 。同比为10.4% 。二者合计贡献不容忽视 ，1-6月出口增长10%，处于过去十年30%分位 。1-6月出口合计增长26.6% ，服装及衣着附件 ，拉动整体出口4.6% ，机电产品内部 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，玩具 。1-7月已经达到18.5% 。具体如下：
①要紧矿产 。1-7月拉动4.7% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
③船舶。7月拉动5.5% ，其中 ，电工器材、其他商品出口同比14.4%，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口方面 ，7月拉动出口2% 。7月拉动2% ，占总出口比例16.4%。未锻轧铜及铜材，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，铜矿砂及其精矿、增长较快的主要分为如下五类 ，家用电器 、统计快讯未列明的其他商品 ，合计占总出口比例1.2% ，
②铜材 。7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月已经达到18.5% 。
⑤农业机械 。统计快讯未列明的其他商品 ，出口数量大幅回升。
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④贵金属及首饰。摩托车 、发达市场拉动更高。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，二者增速差25.1个百分点，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-7月拉动0.5% 。